| Сегмент долговых обязательств представляет собой механизм привлечения денежных средств посредством размещения облигационных займов.
В настоящее время корпоративные облигации являются одним из наиболее стремительно развивающихся сегментов российского финансового рынка. Быстрый рост биржевых оборотов, появление широкого круга инвесторов, а также промышленных компаний, для которых облигации становятся важным источником заемного финансирования, свидетельствуют о том, что российский рынок корпоративных облигаций ожидает большое будущее.
Основные характеристики облигаций как класса финансовых инструментов:
Определениe
• эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее держателя на получение от эмитента облигации в предусмотренный ею срок ее номинальной стоимости и зафиксированного в ней процента от этой стоимости или иного имущественного эквивалента.
Фундаментальные свойства облигаций
• Удостоверение займа;
• Конечный срок погашения;
• Старшинство перед акциями в выплате процентов и при ликвидации;
• Не дают право на управление;
• Обязательные выплаты процентов.
Разница между акциями и облигациями
Принципиальная разница между акциями и облигациями заключается в следующем. Покупая акцию, инвестор становится одним из собственников компании-эмитента. Купив облигацию компании-эмитента, инвестор становится ее кредитором. Кроме того, в отличие от акций облигации имеют ограниченный срок обращения, по истечении которого гасятся. Облигации имеют преимущество перед акциями при реализации имущественных прав их владельцев: в первую очередь выплачиваются проценты по облигациям и лишь затем дивиденды; при делении имущества компании-эмитента в случае ее ликвидации акционеры могут рассчитывать лишь на ту часть имущества, которая останется после выплаты всех долгов, в том числе и по облигационным займам. Если акции, являясь титулом собственности, предоставляют их владельцам право на участие в управлении компанией-эмитентом, то облигации, будучи инструментом займа, такого права не дают.
Преимущества и недостатки выпуска облигаций для эмитента
Преимущества:
• Более дешевый способ заимствования по сравнению с банковским кредитом.
• Больший срок заимствования по сравнению с банковскими кредитами.
• Возможность привлечения значительных объемов ресурсов.
• Гибкость финансирования.
• Отсутствие необходимости обеспечения облигационных займов активами эмитента.
• Создание публичной кредитной истории эмитента.
Недостатки:
• Необходимость изучения рынка.
• Возможное возрастание трансакционных издержек, связанных с размещение и обслуживанием облигационного выпуска.
• Проблемы, возникающие при возможной реструктуризации компании эмитента.
Преимущества и недостатки выпуска облигаций для эмитента по сравнению с акциями
Преимущества:
• Сохранение контроля над собственностью.
• Инструмент эффективного налогового планирования.
Недостатки:
• Необходимость возврата займа.
• Ежегодные процентные выплаты.
• Ограничения на объем выпуска облигаций.
Порядок выпуска облигаций
Виды облигаций
Стоимостная оценка облигаций
|